從小米、Amazon、Mercari發展看PChome商店街下櫃後轉型網路新創公司的全新價值

截自今年數位電商圈最大的事件當屬PChome家集團(以下簡稱P家集團)所屬PChome商店街下櫃一事，多數人從媒體新聞報導中得知似乎下櫃原因為新加坡商SEA集團旗下蝦皮購物進軍台灣造成經營上的傷害，但隨著本月P家集團創辦人詹宏志先生於創業小聚分享到對蝦皮購物進軍台灣的看法，在蝦皮來台展開業務以及持續砸大錢免運補助的同時，詹宏志觀察在所有P家集團平台相關數據並沒有掉的情況下，一開始似乎不知道要從何去正面迎戰，但隨著時間拉長，雙方歷經免運補貼戰之後，詹宏志認為平台戰就是要打資源戰，了解資本市場的玩法，角度從「Come to terms with your enemy.」擬定策略並且對投資者說好故事，旗下的平台更有發展性，並不會輸給新加坡商SEA集團所操作的蝦皮，因為P家的優勢在於可從台灣立基，帶動台灣成功經驗出發前往東南亞，主動的出擊掌握市場，方向在未來的營運策略將從日本新增1000萬個物件、4000萬個美國物件，再加上原有的台灣物件5000萬，全部上架到東南亞的P家平台，讓其擁有1億個外來物件，成為最大的交易通路，更因為如此，有更好的合作彈性和投資誘因。

而下櫃的P家商店街，因為沒了金管會上櫃相關法規的包袱，藉由P家集團原有的優勢「內部各項金流、物流、數據資料和各項營運工具的服務串流…等」，加上商店街目前現有的交易金額更具備市場募資競爭力，而這一部分從詹宏志本月8號拿日本行動電商新星Mercari來相對照，Mercari已於6月19日在日本IPO，每月的成交金額 約台幣100億，目前市值高達台幣2,000億，以同屬C2C平台的商店街個人賣場現在的發展規模及成果來看，單月40億以上交易金額，與Mercari相同的新創公司角度看待，市值預估金額也可達1,000億，個人賣場的未來發展更是值得期待；另一部分據亞太知名網路和高科技行業諮詢機構灼識諮詢（China Insights Consultancy，CIC）最新報告指出，台灣4家電商品牌，其中排名第一的PChome 商店街在2018年的第一季C2C行動電商市場佔有率近51.6％ 的GMV（網站成交金額），達到127億元。其他電商品牌的市佔率排序為蝦皮拍賣Shopee（40.1％）、旋轉拍賣Carousell（3.0％）及樂趣買Rakuma（0.2％）。

更能看到P家集團旗下以行動商務為主的商店街個人賣場更具備其市場優勢。

儘管PChome 商店街個人賣場是4家電商中最晚進入行動領域的，但其2017年4月發布的APP和行動端網頁已經讓該公司在業界所有重要的表現指標中，處於領先地位，其中包括網站交易金額、訂單總數、日活躍用戶數、上架產品數和超商取貨付款次數，這些數值再再顯示下櫃後的P家商店街顯得更具投資的價值與廣大發展空間。

目前台灣股市投資人對於網路產業甚至新創公司評估發展，還是停留於觀察財報虧損與獲利的角度評估，試想目前海外的新星獨角獸公司哪一個是瞬間獲利的？以大家耳熟能詳的亞馬遜Amazon.com為例，不也賠了十幾年才成為現階段的網路巨獸嗎？！但跳脫出損益的零售模式來看，亞馬遜Amazon.com價值的地方，或許是會員習性和大數據衍生的AI模式，亞馬遜Amazon.com已經非一開始經營書店為主的平台，這個例子告訴我們，如果只關注營利情況，是沒有辦法判斷一家公司是否在為股東創造價值，因為數位世代下，隨時都在變化，都在市場革命，重要的或許不是檯面上的獲利，重要的或許是檯面下的那些數據和未來發展性…

以上是歐美的情況，拉回亞洲市場看待小米上市為例，若從財報看，為何那麼多國際投資者會如此有興趣，小米從市場耳熟能詳的智慧手機大廠，慢慢轉型小米生態圈，試想當一間硬體公司轉換成大數據和軟體為主的公司，後續的衍生和發展是多麼讓人有無限的想像，更別說在中國和印度兩大人口市場佔有其一定的定位，若後續上市產生更多資本灌注，是否又能做更多更大的經營佈局呢？