蓬勃發展的碳金融（上）： 世界銀行集團與碳定價（Carbon pricing）

"在2014年9月聯合國氣候元首高峰會上，74個國家以及超過1000家公司表達了建立全球性碳定價的想法。主要目標是擴大使用有效的碳定價政策，提供有意義的減排。"

圖：摩洛哥的聚光型太陽能發電廠 (Source: Dana Smillie / World Bank)

文／趙偉婷 (巴黎第一大學政治學博士生)

    2015年 11月30至12月12日聯合國氣候高峰會（COP21）在巴黎舉行，會後通過了《巴黎氣候協定》（L'accord de Paris），195個締約國將努力降低溫室氣體排放，以限制增溫在2度C內。 儘管巴黎協議中並沒有針對「碳定價」（Carbon pricing）的指引條款，但此無疑成為本次會議一大熱門議題。值得注意的是，由世界銀行集團（World Bank Group）和國際貨幣基金（International Monetary Fund, IMF）所主導的「碳定價領導聯盟」（Carbon Pricing Leadership Coalition, CPLC）也在本次會議期間正式成立。

全球碳定價的時代來臨

    1997年各國簽署京都議定書規定了三種市場靈活機制：碳排放交易（Emission Trading, ET）、清潔發展機制（Clean Development Mechanism, CDM）、共同減量（Joint Implementation, JI）。此些機制源於經濟學中「將外部成本內部化」的概念，藉由法律規範碳排放權價值，增加污染成本、進而鼓勵減少排放、投資於清潔能源和低碳發展模式 。 新的商業模式隨之創造了「碳金融」（Carbon Finance）(註一) 的誕生。

    碳金融約從2000年開始發展，最大的歐洲碳交易市場（EU ETS）在2005成立，之後在美洲、日本、澳洲、中國、南韓...等地也紛紛成立了遵約或自願性的碳交易市場。其中「碳定價」(註二) 為碳金融運作中相當重要的工具。藉由具有公信力的監測與認可機制，提供碳排放許可一個清楚且穩定的價格，將有助於政府、私人企業、區域、以及一般民眾在減碳投資項目上，有明確且可比較的依據。但目前還沒有一個全球性市場以及統一的碳定價，各市場間價差大，並且歐盟地區在2008到2012年間，由於過度配額，碳排放價格過低，無法真正促進減量。

    在2014年9月聯合國氣候元首高峰會上，74個國家以及超過1000家公司表達了建立全球性碳定價的想法。主要目標是擴大使用有效的碳定價政策，提供有意義的減排。2015年10月，世銀執行長金墉（Jim Yong Kim）和IMF總裁克里斯蒂娜·拉加德（Christine Madeleine Odette Lagarde）成立了碳定價小組，並在2個月後的氣候變遷公約締約國大會COP21上成立碳定價領導聯盟。     讀到這邊，讀者可能會有幾個疑問。為何碳定價聯盟是由世界銀行與IMF所主導？這兩個國際組織在對抗氣候變遷及碳金融中扮演著怎樣的作用？與政府與企業之間的關係為何？

世界銀行：碳金融的推動者與中介商

    二次戰後為了幫助各國經濟重建及穩定國際金融體系，1944年在美國召開「布雷頓森林會議」，會後通過《聯合國貨幣金融協議最後決議書》、《國際貨幣基金組織協定》和《國際復興開發銀行協定》。根據協定建立了世界銀行和IMF。本篇文章首先討論世界銀行。其最初成立目標是幫助二戰後的國家重建，後來轉變成「促進發展、消除貧窮、關注永續發展」，主要提供發展中國家貸款 。

    1992年各國簽署的《聯合國氣候變化綱要公約》，其中根據各國發展狀況及歷史責任，建立了「共同但有差異原則」。1997年根據此原則《京都議定書》中規定附件一的已發展國家必須率先減碳。另外，其中CDM與JI主要目的在於促進技術轉移以及開發中國家的經濟發展。對此，由於世界銀行在援助貧窮國家發展計畫上有十足的經驗，並為了確保技術資金不會只集中在少數大型開發中國家（中國、巴西、日本），忽略了其他相對更貧窮的國家，世界銀行成立了碳融資部（Carbon Finance Unit, CFU）積極發展此項目。

    世銀第一個碳原型基金（Carbon Prototype Fund）2000年4月開始運作，最初註冊1.35億美元，用於開發投資減碳技術。資金的入注，吸引了公、私部門營運者加入碳市場。之後，世界銀行在碳金融運作中的功能也與日俱增。目前，世界銀行是18個碳基金的委託人，並且在75個國家的客戶端支持著145個以上的計劃項目。 世界銀行財政部和國際金融公司（International Finance Corporation, IFC）也是世界上最大的綠色債券發行者，支持與氣候有關（像是提高能源效率和再生能源的開發）的計畫。(註三)

    世銀在碳金融成型時提供了「初期資金」、「規則建立」、「審核功能」、「公正性擔保」、「增進平等性」以及「知識與經驗分享」等作用。

    首先，碳金融在2000年剛有雛型時，各界對於此領域還十分陌生，世界銀行資金的入注以及率先行動給予投資人與政府一劑強心針，奠定了國際碳金融基礎。世界銀行更是JI早期的推動者，對於規則以及項目（像是新興碳市場的排放配額訂定）扮演了關鍵的作用。世界銀行也扮演著「公正的仲介者」的角色，負責CDM審核項目概念書（Project Idea Note, PIN），並進行風險評估與融資。另外，由於很多最不發達國家都沒有健全的制度環境以及自主發展能力，也需要世銀協助。世銀在CDM審核項目中已經累積了16年多的經驗，所發表的指南也成為CDM項目的主要參考方針。目前，世界銀行積極推動碳定價機制，希望促進各市場流通與規則統一化，並建立穩定的碳價格，以提供透明和可預測的投資路徑。

    但世界銀行也所受到許多來自業界與來自民間環保組織的批評。業界批評世銀扭曲了自由競爭市場，不公平的與私人產業以及投資者競爭。NGO的憂慮則來自CDM與新興能源投資下的環境公平與正義問題，以及其融資計劃是否真的達到減碳成效。

    至目前為止（2016年），碳定價機制已包含了全球約12％總排放量，涵蓋了40個國家和23個城市、州和地區，許多的國家和地方政府更準備積極參與。另外，國際間的大企業，像是石油與能源公司也大力鼓吹政府推行統一碳定價。此勢必將成為未來重要減碳工具，世銀多年累積的實務經驗與創造的相關規則，使其在國際碳定價政策上不可否認的俱有領導性地位。 (待續)

【註釋】
1. 根據世界銀行的定義為售出溫室氣體減排量，參與排放許可交易，從中獲得現金流收支的活動總稱。
2. 目前國際上碳定價工具主要有：碳稅（Carbon Tax）、碳排放交易（Emissions Trading Scheme，ETS）以減量額度機制（Crediting Mechanism）及等三種方式。
3. 世界銀行集團非別由國際復興開發銀行(IBRD，1945年成立)，國際金融公司（IFC，1956年成立），國際開發協會(IDA，1960年成立)， 國際投資爭端解決中心(ICSID，1966年成立)，多邊投資擔保機構（MIGA，1988年成立） 等五個機構所組成。

【延伸閱讀】
1. World Bank, 2010, "10 Years of  Experience in Carbon Finance", http://siteresources.worldbank.org/INTCARBONFINANCE/Resources/Carbon_Fu…
2.  White, Rodney R., Sonia Labatt and Martin Whittaker, 2007, Carbon Finance: The Financial Implications of Climate Change, New JerseyJohn, Wiley & Sons, Inc.